INTRODUÇÃO: O presente projeto tem como objeto de estudo os modelos de previsão de rating, com sua capacidade em prever com um ano de antecedência a probabilidade de inadimplência financeira de uma empresa. Tais modelos tiveram como marco o trabalho de Edward Altman (1968), que fundamentou seus indicadores a partir de parâmetros contábeis. Com a grande difusão de seu trabalho na indústria de rating, o modelo Z-Altman adquire um grande reconhecimento mundial, especialmente ao que se refere em temas de finanças empresariais. Em sequência do projeto em questão, surge a necessidade em utilizar os métodos de precificação de Stambaugh e Yuan (2017) e Fama e French (1992) baseando-nos pelo Book-to-Market Ratio. Tal índice identifica ativos sob e sub precificados, obtendo o seu valor contábil reportado e dividindo-o pelo seu valor de mercado, determinando o valor de mercado do ativo em comparação com o seu valor intrínseco. O índice foi aplicado para classificar por meio da vertente da precificação as empresas que são compreendidas como baratas, preço médio e caras em relação à sua performance parametrizada pelos modelos de insolvência. Em suma, tenciona empresas que possuam desempenho superior e que estejam subprecificadas, almejando um potencial de ganho maior a iminentes investidores. – OBJETIVOS: Verificar se empresas subprecificadas com alto escore, por meio dos modelos de insolvência, apresentam um desempenho futuro acima da média do mercado acionário brasileiro. Neste caso, foi aplicado um teste comparativo entre as médias englobando as empresas selecionadas como amostras de interesse e o desempenho médio do mercado acionário, sendo parametrizado pelo Ibovespa. – MATERIAIS E MÉTODO: Para a condução teórica do projeto, foi coletado dados amostrais de empresas listadas na B3 entre 2001 e 2020, filtrando-as pelo viés de sobrevivência. Adotou-se o uso do software Economática, cuja PUCPR é assinante. Com base nos demonstrativos financeiros provenientes das empresas, foi possível calcular os scores para o modelo de insolvência proposto pelo projeto de origem, sendo ele: Altman et al., 2005. A mensuração da subprecificação foi realizada por meio do múltiplo Book-to-Market Ratio, empregado em modelos abordados por Fama e French 1992, Fama e French 2016 e Stambaugh e Yuan, 2017. O resultado obtido por intermédio dos scores resultou em um ranqueamento das empresas coletadas pela amostra, cujo mesmo foi performado em ordem crescente com o score obtido. Empresas classificadas até o 30o percentil formaram a carteira de baixo desempenho, as ranqueadas entre o 30o e o 70o percentil compõem a carteira de médio desempenho, e as demais, a de alto desempenho. – RESULTADOS: Foi possível a realização e composição de 2 carteiras de investimentos, ambas sendo norteadas pelo modelo de Edward Altman (2005) e de Fama e French (2016), havendo uma separação entre as carteiras, sendo elas: Carteira de Interesse (Alto Desempenho) e Carteira de Comparação (Baixo Desempenho). – CONSIDERAÇÕES FINAIS: Por meio da análise estatística realizada entre ambas as Carteiras, afirma-se a hipótese de que a Carteira de Alto Desempenho possui retornos positivos, porém, o questionamento central do projeto “Empresas de alto desempenho e subprecificadas apresentam um desempenho superior em relação às demais” foi invalidado cientificamente.
